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大萧条：反思1929 | 意大利贵宾分享
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大萧条：反思1929 | 意大利贵宾分享
搬砖的筹码君 意大利贵宾 2019-09-05 18:54:32
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文章泉源 | 筹码（Chouma2016）
我们是幸运的。。。
出生在清静年月的中国且履历长达30年的快速增添，，，，，在漫长的历史长河中，，，，，着实只有万万分之一的概率。。。
我们又是不幸的。。。
历史的主旋律并非昌盛与生长，，，，，而是战争与饥荒交替，，，，，动荡与萧条并存。。。承通常久，，，，，人们将上天的眷顾视作稀松寻常，，，，，噩运便在歌舞升平中悄悄降临，，，，，给我们致命一击。。。
萧条并不可怕。。。成住坏空，，，，，周而复始。。。并且，，，，，大萧条之后，，，，，全球系统从欧洲中心转向了美国为主的全球时代，，，，，看起来春暖花开，，，，，欣欣向荣。。。
萧条，，，，，真正恐怖的是最终不知道事实需要“谁”来支付何种“价钱”。。。
1929年大萧条，，，，，两任总统的的刺激政策都收效甚微，，，，，极端主义思潮汹涌澎拜，，，，，商业战导致热战成为最终选项。。。大萧条的“震中”在美国，，，，，可是现实上攻击波却笼罩了整个天下。。。
第二次天下大战的爆发让欧洲打成一片焦土，，，，，巨量的财产、订单和生齿再一次转移到美国，，，，，才让美国重回昌盛。。。是不是只有战争才华解决问题？？欧洲支付了惨重价钱，，，，，那么，，，，，这一次谁是最终的“价钱”？？
随着时代再次转向乱序，，，，，一切就再度进入重大的不确定性。。。为此，，，，，我们实验复盘1929 ，，，，，并与今天较量剖析各个阶级的运气和资产的转变，，，，，希望未来即便面临漆黑，，，，，各人也能望见微光。。。
欧洲系统转向全球系统
大萧条触发商业战
一切都有因果。。。近代最主要的政治经济问题，，，，，大都要从欧洲文明扩张提及。。。
从十字军东征，，，，，到大航海时代，，，，，到工业革命，，，，，在长达800年的绵延扩张中，，，，，欧洲通过宗教的远征、帆船的远航、和蒸汽机的输出，，，，，极其无意地将全天下连成一个经济系统，，，，，涤讪了全球化的1.0版本。。。生产力和扩张为欧洲带来了重大的财产和杀戮，，，，，扩散了文明但也反噬了自身。。。
亚洲就是欧洲扩张的滑铁卢之一。。。在西亚，，，，，盘踞着许多老大帝国梦的剩余势力，，，，，好比一经的奥斯曼帝国。。。在东亚，，，，，中国和日本有相对自力信仰系统和经济系统，，，，，易于攻打却难以征服。。。北亚快速崛起的蒙古帝国甚至一起杀到了多瑙河畔，，，，，差点改写欧洲史。。。
全球化深刻影响着国运。。。一直以来，，，，，除了有限的对外商业，，，，，明中后期的中国对外部都是离线状态，，，，，拒绝接入，，，，，拒绝应答，，，，，直到俄国的东扩让康熙天子低了头。。。
1689年，，，，，清政府与俄国与签署《尼布楚条约》（俄称《涅尔琴斯克条约》）这是中国政府与西方国家签署的第一份具有现代国际法水准的正式条约。。。通过该条约，，，，，清政府与俄国厘清了界线，，，，，一定水平上阻止了俄国东扩。。。国际社会也第一次明确使用“中国”一词来指代大清国，，，，，国体意义上的“中国”首次正式泛起于具有西方外交条约文。。。
拉丁文版本的《尼布楚条约》
相比之下，，，，，美洲大陆则是崭新的，，，，，一上线就是全球化1.0版本，，，，，活力四射。。。从早期的黑奴、棉花、矿产和茶叶等商业的链条中赚的盆满钵满。。。相比2.0网络之后才接入的中国，，，，，美国在1900年左右已经成为全球第一。。。
随着第一次天下大战爆发，，，，，英国被打残，，，，，全球的文明主导权和商业中心最先周全向美国倾斜，，，，，带来了举世赞叹的昌盛、投契和一连百年的主义之争。。。
1920年月的舞会
1920年是百年有数的黄金年月。。。生齿急剧增添，，，，，财产急剧膨胀，，，，，科技高速生长。。。1900年照旧各处马车的纽约陌头，，，，，1920年已经是全是汽车，，，，，连生产线上的蓝领工人们都在探讨怎样买自己的第一台汽车，，，，，100年后的许多国家都还没有做到。。。 其时美国的汽车工业如火如荼，，，，，一战前，，，，，汽车照旧一种极端奢侈品，，，，，10多年后，，，，，福特已经卖了1500万辆T型车。。。重大的汽车需求更推动了美国基础建设的加速建设，，，，，公路里程一直刷新全球纪录，，，，，电力网络建设突飞猛进，，，，，电话最先进入通俗家庭。。。
1928年忙碌的纽约第五大道
美国制造业突飞猛进，，，，，欧洲快速苏醒需要入口大宗原质料，，，，，美国获得了来自欧洲的重大商业顺差。。。为了平衡汇率，，，，，美国接纳低利率政策，，，，，导致种种金融立异层出不穷，，，，，投契客们大搞配资、借贷和分期消耗（除了没有App，，，，，其余与2015年中国的互联网金融完全一致）。。。其时大部分的美国人没有一分钱存款，，，，，并且拿着银行的自制贷款去消耗，，，，，买车，，，，，投资楼市、股市及其他生意。。。
所有的一切都极其优美，，，，，上至总统下至平民，，，，，都对未来抱有极高的预期，，，，，哪怕到了1928年大萧条的前一年，，，，，一切都是歌舞升平。。。陶醉在幸福之中的美国人相信，，，，，20世纪的美国将会“永世昌盛”。。。
自美国开国以来，，，，，历届国会审度国势，，，，，莫有本届所见之兴旺昌盛。。。我国企业所造财产之盛，，，，，我国经济所储实力之雄，，，，，不但我国之民均享其利，，，，，域外众人也同受其惠。。。但现今日生涯之须要条件，，，，，已由生涯所需，，，，，进入美衣美食豪奢之田地。。。生产一直扩大，，，，，内有日增之国民消耗吸纳之，，，，，外有益盛之商业通商推动之。。。我国今日之成绩，，，，，实足快慰。。。我国未来之前途，，，，，实很乐观。。。
柯立芝总统国情咨文，，，，，1928年
《伟大的盖茨比》剧照，，，，，对1920年月纽约陌头的还原
所有的金融投契运动都极其昌盛，，，，，券商和地产都是4-10倍杠杆起步。。。在美国的海南——佛罗里达甚至泛起了有史以来第一次房地产泡沫。。。7.5万生齿的小都会，，，，，有33%的生齿（2.5万人）是房地产中介，，，，，所有的房地产都一年3-5倍的涨幅，，，，，其时中介们喊得最响亮的口号是：今天不买房，，，，，明天买不起！一年涨N倍的屋子加上地方银行借给你的10倍杠杆，，，，，其时以为不炒房的还算是人吗？？著名的小说/影戏《伟大的盖茨比》描绘的恰恰就是其时的财产爆发年月的众生相。。。
《伟大的盖茨比》剧照，，，，，真实还原谁人财产爆发的年月
新富人群就像1980年后亚洲的暴发户一样，，，，，猖獗的追逐名表名车豪宅，，，，，从派克大街上奢华的公寓大楼，，，，，到纯金装饰的豪华浴室和汉密尔顿牌手表，，，，，奢华生涯是所有人斗争的梦想。。。报纸最让人关注的是种种“股神”的专栏，，，，，金融机构的投契贷款让所有人为之猖獗。。。
1920年月后期如雨后春笋般泛起的“信托投资公司”，，，，，其职能就是帮你加杠杆配资炒股。。。证券公司给的4倍杠杆不敷狂野，，，，，信托投资公司给你杠杆乘杠杆，，，，，连包管金都借给你，，，，，再给你10倍杠杆生意，，，，，岑岭时期加入配资的用户有凌驾450万人，，，，，金额凌驾100亿美元。。。
别的，，，，，小我私家信用消耗分期也极其盛行，，，，，相当于今天的“趣分期”，，，，，买衣服都可以分期付款，，，，，更别说冰箱洗衣机和汽车，，，，，谁人时间的比今天更盛行“花呗”。。。急剧的信用扩张带来了加速的昌盛和凌驾1000亿美元的小我私家债务，，，，，小我私家支付能力大宗透支为后面的大萧条的债务崩盘埋下伏笔。。。
所有的危� ；；；戳僦�，，，，，都有一些异样的信号泛起。。。
1929年大萧条来临之前3年，，，，，1926年佛罗里达的房地产崩盘了。。。因由是一场飓风横扫了佛罗里达，，，，，摧毁了13000座衡宇，，，，，415人丧生。。。原来买房度假的人群发明原来这里不是乐园，，，，，不接盘了。。。炒房的人更郁闷，，，，，屋子没了，，，，，房贷还在，，，，，原来手里10套房本就想玩个杠杆短炒，，，，，没想到酿成了终身套牢。。。佛罗里达的衡宇成交量迅速暴跌90%，，，，，许多人杠杆放的太大，，，，，一辈子没缓过来。。。
佛罗里达的泡沫破碎的太突然，，，，，99%的责任归老天爷，，，，，其他市场还依然歌舞升平，，，，，很快遗忘了背面谐的声音，，，，，更大更普遍的危� ；；；诠墒泻凸ひ灯笠瞪砩霞绦⒔推诖�3年后的爆发。。。
金本位的宿命
意识形态蹊径之争
所有巨型泡沫的泛起和破灭，，，，，通常� ；；；岱浩鹨韵录父隼锍瘫�
重大且恒久的基本面利好积累乐观情绪
金融机构的推波助澜和政策的过失指导，，，，，违规信用扩张
宏观情形泛起缩短凌驾预期
债务杠杆断裂导致局部崩盘
崩盘通过大类资产或者金融机构放大导致进一步信用缩短
钱币政策（好比金本位的误差）或商业因素导致进一步缩短
1929大萧条是一定爆发的。。。仅仅金本位就是一个主要的商业系统误差，，，，，美国生产力这几年获得了重大生长，，，，，本土的富厚资源越发剧了这个误差的关于国际收支平衡的影响——理论上，，，，，美国不需要别人的工具，，，，，可是险些所有国家都需要用黄金找美国换产品。。。若是黄金是无限的，，，，，美国会永远商业顺差，，，，，可是，，，，，商业无限，，，，，黄金有限。。。� ；；；平鹧费杆僮呦蛄酥兄�。。。
我们在《黄金是最深的诅咒》中提过，，，，，黄金自然有限，，，，，当一个国家用光了黄金储备法币会恶性通胀一钱不值。。。 也就是说，，，，，法币金本位国家要从灾难中重修险些没可能，，，，，由于关于美国永远逆差，，，，，黄金用完就会永堕地狱，，，，，唯一的途径就是走向战争，，，，，金子挣不到就只有抢。。。这可能是二战的缘故原由之一，，，，，也是被金子冲昏头脑的美国没想到的连锁反应。。。
历次衰退中美股的体现，，，，，1929大萧条道琼斯指数下跌85%下跌了整整40个月
该来的终究会来。。。
1929年10月23日，，，，，道琼斯指数当天暴跌40%，，，，，主流舆论将这一天视为大萧条的起点。。。在整个大萧条中，，，，，累计休业企业8万多家，，，，，倒闭银行11000余家，，，，，失业生齿逾凌驾1400万，，，，，流离失所者近200万。。。
在金融危� ；；；⒅�，，，，，美联储是否毫无察觉呢？？并非云云，，，，，联储加息了，，，，，可是效果更糟了。。。
为了控制泡沫，，，，，美联储于1928年加息，，，，，加入投契的黄金快速流出美国，，，，，为了阻止黄金的流出，，，，，美联储又举行了两次加息，，，，，黄金流出却没有缓解，，，，，通缩却加剧了，，，，，大宗企业由于债务而休业。。。据统计大萧条最岑岭时，，，，，有3400万美国人没有任何收入。。。为了保� ；；；け竟笠�，，，，，迫于压力，，，，，美国国会史无前例地放弃了自由主义精神，，，，，通过了共和党人提出的《斯姆特-霍利关税法》，，，，，将入口平均关税提高到47%，，，，，抵达历史最高。。。
这一法案随即引起了多米诺骨牌效应，，，，，天下各国纷纷提高关税予以回应。。。
首先举事的是美国的好邻人加拿大。。。加拿大抨击性的出台了紧迫关税法案，，，，，将关税提高到了50%。。。随后是意大利和西班牙，，，，，意大利和西班牙抨击性的对美国入口汽车征收150%的关税，，，，，对半导体产品征收100%关税。。。由于钟表业关税上升到260%，，，，，瑞士天下睁开了抵制美货运动。。。
法国直接对美商品接纳了入口配额制。。。就是每年从美国入口的商品定好一个数目，，，，，禁绝增添。。。法国的做法增进整个欧洲对美国的对抗，，，，，有十个国家紧随厥后对美商品接纳配额入口。。。英国虽然也有重大的黄金流出，，，，，但好歹有大宗的殖民国家和自治领，，，，，有足够的腾挪空间。。。
此前，，，，，全球并没有云云大规模的商业战，，，，，所有人都没想到此举令全球商业总量镌汰了2/3，，，，，更改变了整个天下的运气。。。
德国原来就背负着战争赔款，，，，，种种条约限制商业，，，，，又没有黄金储备，，，，，商业战导致雪上加霜，，，，，那些受害的一战老兵们纷纷上街要求政府给说法，，，，，受饿的穷人们也纷纷提出抗议，，，，，整个国家民族情绪高昂，，，，，在困窘中全体民众走向了拥护法西斯的蹊径，，，，，同样，，，，，苏联立国不久，，，，，看到自由主义国家的破败更坚定了共产主义蹊径。。。
大萧条短期看是经济问题，，，，，中期看是政治问题，，，，，恒久看是蹊径问题。。。它在三个方面深刻的磨练着经济体和向导人：
能否在需求衰减时，，，，，重新建设收支平衡？？
能否在民意汹涌时，，，，，维持政治实力平衡？？
能否在召唤干预时，，，，，坚持所信仰的蹊径？？
大萧条的缘故原由和周期都很是容易明确，，，，，可是，，，，，民意自己往往容易舍本逐末。。。主流舆论更是很是情绪化的将萧条的缘故原由扣在了柯立芝和胡佛总统头上，，，，，极尽讥笑之能事，，，，，（失业者手里提着捡破烂的口袋叫做“胡佛袋”，，，，，晚上裹在身上御寒的旧报纸称做“胡佛毯子”）完全忽略了天下的失衡，，，，，更不懂商业战背后的隐含的即将泛起的重大“价钱”。。。
纽约陌头失业人群在领免费餐食，，，，，之前多是白领阶级
关于政客来说，，，，，顺应民意举行商业战和加关税制裁确实是最直接最省事的，，，，，却是价钱最高的，，，，，无论是90年前的胡佛总统，，，，，照旧90年后的川普总统。。。
加关税是解决不了问题的，，，，，整个国际收支循环的Bug 是美国自己，，，，，塌陷的需求方又得不到反哺，，，，，关税法案不会有任何效果，，，，，反而引起更多的连锁反应：
危� ；；；叶佳≡窳送牙虢鸨疚�，，，，，以钱币贬值来应对关税壁垒，，，，，自由商业的终结了，，，，，本就困窘的欧洲陷入了重大的动荡，，，，，外汇结算和商业都陷入杂乱。。。（正由于此，，，，，冷战竣事后，，，，，降生了欧元）
全球商业锐减，，，，，失业者转而支持极权主义和民族主义，，，，，许多国家意识形态的爆发基础转变，，，，，贫穷的人们不相信自由主义会让生涯优美。。。
欧洲的思潮策源地——法国、德国、甚至俄罗斯，，，，，进一步爆发了种种各样的“革命思潮”，，，，，种种主义和极端宗教影响了未来100年。。。
一战打残了帝国主义，，，，，留给政府的选择只有自由主义、法西斯主义和共产主义。。。 美国走什么路，，，，，举什么旗？？美国是幸运的，，，，，面临动荡的时势，，，，，美国和英国一样，，，，，走向庆幸伶仃，，，，，美国拒绝签署《凡尔赛条约》，，，，，拒绝加入欧洲大陆的实力角逐，，，，，拒绝加入种种国际同盟，，，，，虽然短期弃捐了自由主义的蹊径，，，，，没有由于深陷于经济和社会动荡而走向政治光谱的极端的另一头。。。美国也是不幸的，，，，，自由主义政府的短暂摇晃，，，，，影响了全球，，，，，并孕育了更大的危� ；；；�，，，，，将自己拉入战火。。。
生产力饱和攻击
新商业失衡的难题
灾难爆发都是一定的，，，，，可以预见，，，，，只是，，，，，菩萨畏因，，，，，众生畏果。。。
比及危� ；；；⒘�，，，，，民意汹涌召唤调控，，，，，可是“调控”基本上都是逆天而行。。。虽然烫平了眼前的波动，，，，，却放大了宿掷中必需履历的灾难。。。
正如森林大火，，，，，正常的起火会烧掉茂密的灌木，，，，，释放森林的整体危害，，，，，让参天巨树脱颖而出。。。可是，，，，，这不切合“民意”。。。� ；；；ㄗ拍伤叭说那趺茨懿蛔鍪虏幻鸹鹉�？？恒久被灭火的森林，，，，，群集枯枝败叶积累重大的隐患，，，，，一直“调控”的起劲，，，，，无非是积累危害，，，，，期待一场无可阻拦的大火而彻底烧光。。。
今天的天下系统就像堆满了枯枝败叶的茂密森林。。。手艺前进和工业链重构，，，，，完全突破了二战后建设的多边商业协定系统。。。已往，，，，，原质料相互依赖，，，，，今天中国完整的工业系统和高度蓬勃的效劳商业让大大都工业产品全工业链都可以在中国境内完成定价和生意。。。在中国完成新能源升级之后，，，，，连能源都可以不再依赖外部石油输入，，，，，从而实现更自力更强悍的工业系统定价能力。。。
2024年光伏占比
中美之间，，，，，无论怎样打，，，，，中国对美国商业顺差已经注定是一连扩大的。。。从能源到原质料，，，，，到加工历程，，，，，甚至生产用的机械人，，，，，中国正在逐步走向生产要素自力，，，，，定价自主。。。美国加关税，，，，，中国可以钱币贬值，，，，，一连更大规模的向全球输出生产力，，，，，一连输出重大的通缩。。。
一连的通缩，，，，，会杀死系统性主要的银行，，，，，也会杀死一个国家的钱币，，，，，让所有人进入到竞争性贬值的通道中来，，，，，市场又会进入到一场新一轮未知的大萧条和大瓦解中。。。
美国锈带放弃的工厂
今天的商业战是2008年危� ；；；难有蜕�，，，，，但矛盾的主次爆发转变，，，，，美国的太过消耗让位于中美之间的失衡。。。恰如90年前欧洲和美国之间的商业失衡，，，，，已经抵达一个不撕破脸就可能无法解决的田地。。。一方面，，，，，美国需要生长和商业盈余，，，，，另一方面，，，，，全球商业外部失衡，，，，，全球金融系统基础无法顺应未来的大通缩的时势。。。
随着AI手艺的生长，，，，，制造业的效率还会继续快速上升，，，，，中国的生产力优势还在扩大，，，，，效率的对立面就是就业。。。中国完成了全球制造业的集大成，，，，，其他国家的就业怎么办？？整个制造业都外包给中国？？当住民消耗所享受的低物价都来自于中国，，，，，所谓的一律商业就完全失衡，，，，，险些酿成了中国制造业云效劳，，，，，其他国家就成了中国的永世客户。。。
关于此次商业战，，，，，我们相对乐观，，，，，失业虽然还会造成极端头脑的再度崛起，，，，，以及小规模的恐怖袭击漫溢，，，，，大规模的热战已经缺少土壤。。。
真正能够制约中国的上限的，，，，，可能照旧照旧中国的内生性问题。。。全球商业在失衡，，，，，中海内部也在失衡。。。一方面，，，，，中国群众太过透支，，，，，小我私家储备渐空，，，，，欠债高企，，，，，另一方面，，，，，中国太过投资，，，，，海量的基建支持了快速的生产力升级，，，，，加大了关于外部需求的依赖，，，，，同时，，，，，过剩产能也会将通缩转达给金融机构，，，，，造成内部系统性危害。。。
关于美国来说，，，，，能够做的除了在谈判桌上一直威胁，，，，，尚有守住高端研发能力的阵地，，，，，同时，，，，，将Libra 这种看似虚无但越发自由主义的大杀器释放到全天下。。。只有守住信用+结算钱币这个阵地，，，，，将自由主义的价值撒播到更高的条理，，，，，无论是互联网天下照旧现实天下，，，，，就依然具有半个身位的竞争优势，，，，，不然被拉下马就不是一句空话。。。
关于中国而言，，，，，已经成为全球生产力云效劳平台，，，，，最大的危险是不开放，，，，，禁止纳，，，，，把客户吓跑另起炉灶，，，，，而不是与中国互动形成新的分工方法。。。
蹊径决议数运。。。
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搬砖的筹码君 意大利贵宾 2019-09-05 18:54:32
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http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0NDE0MTE3MQ==&mid=2653516204&idx=1&sn=a9a518c68d5feacfe9d0fce1d216ef45
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我们是幸运的。。。
出生在清静年月的中国且履历长达30年的快速增添，，，，，在漫长的历史长河中，，，，，着实只有万万分之一的概率。。。
我们又是不幸的。。。
历史的主旋律并非昌盛与生长，，，，，而是战争与饥荒交替，，，，，动荡与萧条并存。。。承通常久，，，，，人们将上天的眷顾视作稀松寻常，，，，，噩运便在歌舞升平中悄悄降临，，，，，给我们致命一击。。。
萧条并不可怕。。。成住坏空，，，，，周而复始。。。并且，，，，，大萧条之后，，，，，全球系统从欧洲中心转向了美国为主的全球时代，，，，，看起来春暖花开，，，，，欣欣向荣。。。
萧条，，，，，真正恐怖的是最终不知道事实需要“谁”来支付何种“价钱”。。。
1929年大萧条，，，，，两任总统的的刺激政策都收效甚微，，，，，极端主义思潮汹涌澎拜，，，，，商业战导致热战成为最终选项。。。大萧条的“震中”在美国，，，，，可是现实上攻击波却笼罩了整个天下。。。
第二次天下大战的爆发让欧洲打成一片焦土，，，，，巨量的财产、订单和生齿再一次转移到美国，，，，，才让美国重回昌盛。。。是不是只有战争才华解决问题？？欧洲支付了惨重价钱，，，，，那么，，，，，这一次谁是最终的“价钱”？？
随着时代再次转向乱序，，，，，一切就再度进入重大的不确定性。。。为此，，，，，我们实验复盘1929 ，，，，，并与今天较量剖析各个阶级的运气和资产的转变，，，，，希望未来即便面临漆黑，，，，，各人也能望见微光。。。
欧洲系统转向全球系统
大萧条触发商业战
一切都有因果。。。近代最主要的政治经济问题，，，，，大都要从欧洲文明扩张提及。。。
从十字军东征，，，，，到大航海时代，，，，，到工业革命，，，，，在长达800年的绵延扩张中，，，，，欧洲通过宗教的远征、帆船的远航、和蒸汽机的输出，，，，，极其无意地将全天下连成一个经济系统，，，，，涤讪了全球化的1.0版本。。。生产力和扩张为欧洲带来了重大的财产和杀戮，，，，，扩散了文明但也反噬了自身。。。
亚洲就是欧洲扩张的滑铁卢之一。。。在西亚，，，，，盘踞着许多老大帝国梦的剩余势力，，，，，好比一经的奥斯曼帝国。。。在东亚，，，，，中国和日本有相对自力信仰系统和经济系统，，，，，易于攻打却难以征服。。。北亚快速崛起的蒙古帝国甚至一起杀到了多瑙河畔，，，，，差点改写欧洲史。。。
全球化深刻影响着国运。。。一直以来，，，，，除了有限的对外商业，，，，，明中后期的中国对外部都是离线状态，，，，，拒绝接入，，，，，拒绝应答，，，，，直到俄国的东扩让康熙天子低了头。。。
1689年，，，，，清政府与俄国与签署《尼布楚条约》（俄称《涅尔琴斯克条约》）这是中国政府与西方国家签署的第一份具有现代国际法水准的正式条约。。。通过该条约，，，，，清政府与俄国厘清了界线，，，，，一定水平上阻止了俄国东扩。。。国际社会也第一次明确使用“中国”一词来指代大清国，，，，，国体意义上的“中国”首次正式泛起于具有西方外交条约文。。。
拉丁文版本的《尼布楚条约》
相比之下，，，，，美洲大陆则是崭新的，，，，，一上线就是全球化1.0版本，，，，，活力四射。。。从早期的黑奴、棉花、矿产和茶叶等商业的链条中赚的盆满钵满。。。相比2.0网络之后才接入的中国，，，，，美国在1900年左右已经成为全球第一。。。
随着第一次天下大战爆发，，，，，英国被打残，，，，，全球的文明主导权和商业中心最先周全向美国倾斜，，，，，带来了举世赞叹的昌盛、投契和一连百年的主义之争。。。
1920年月的舞会
1920年是百年有数的黄金年月。。。生齿急剧增添，，，，，财产急剧膨胀，，，，，科技高速生长。。。1900年照旧各处马车的纽约陌头，，，，，1920年已经是全是汽车，，，，，连生产线上的蓝领工人们都在探讨怎样买自己的第一台汽车，，，，，100年后的许多国家都还没有做到。。。 其时美国的汽车工业如火如荼，，，，，一战前，，，，，汽车照旧一种极端奢侈品，，，，，10多年后，，，，，福特已经卖了1500万辆T型车。。。重大的汽车需求更推动了美国基础建设的加速建设，，，，，公路里程一直刷新全球纪录，，，，，电力网络建设突飞猛进，，，，，电话最先进入通俗家庭。。。
1928年忙碌的纽约第五大道
美国制造业突飞猛进，，，，，欧洲快速苏醒需要入口大宗原质料，，，，，美国获得了来自欧洲的重大商业顺差。。。为了平衡汇率，，，，，美国接纳低利率政策，，，，，导致种种金融立异层出不穷，，，，，投契客们大搞配资、借贷和分期消耗（除了没有App，，，，，其余与2015年中国的互联网金融完全一致）。。。其时大部分的美国人没有一分钱存款，，，，，并且拿着银行的自制贷款去消耗，，，，，买车，，，，，投资楼市、股市及其他生意。。。
所有的一切都极其优美，，，，，上至总统下至平民，，，，，都对未来抱有极高的预期，，，，，哪怕到了1928年大萧条的前一年，，，，，一切都是歌舞升平。。。陶醉在幸福之中的美国人相信，，，，，20世纪的美国将会“永世昌盛”。。。
自美国开国以来，，，，，历届国会审度国势，，，，，莫有本届所见之兴旺昌盛。。。我国企业所造财产之盛，，，，，我国经济所储实力之雄，，，，，不但我国之民均享其利，，，，，域外众人也同受其惠。。。但现今日生涯之须要条件，，，，，已由生涯所需，，，，，进入美衣美食豪奢之田地。。。生产一直扩大，，，，，内有日增之国民消耗吸纳之，，，，，外有益盛之商业通商推动之。。。我国今日之成绩，，，，，实足快慰。。。我国未来之前途，，，，，实很乐观。。。
柯立芝总统国情咨文，，，，，1928年
《伟大的盖茨比》剧照，，，，，对1920年月纽约陌头的还原
所有的金融投契运动都极其昌盛，，，，，券商和地产都是4-10倍杠杆起步。。。在美国的海南——佛罗里达甚至泛起了有史以来第一次房地产泡沫。。。7.5万生齿的小都会，，，，，有33%的生齿（2.5万人）是房地产中介，，，，，所有的房地产都一年3-5倍的涨幅，，，，，其时中介们喊得最响亮的口号是：今天不买房，，，，，明天买不起！一年涨N倍的屋子加上地方银行借给你的10倍杠杆，，，，，其时以为不炒房的还算是人吗？？著名的小说/影戏《伟大的盖茨比》描绘的恰恰就是其时的财产爆发年月的众生相。。。
《伟大的盖茨比》剧照，，，，，真实还原谁人财产爆发的年月
新富人群就像1980年后亚洲的暴发户一样，，，，，猖獗的追逐名表名车豪宅，，，，，从派克大街上奢华的公寓大楼，，，，，到纯金装饰的豪华浴室和汉密尔顿牌手表，，，，，奢华生涯是所有人斗争的梦想。。。报纸最让人关注的是种种“股神”的专栏，，，，，金融机构的投契贷款让所有人为之猖獗。。。
1920年月后期如雨后春笋般泛起的“信托投资公司”，，，，，其职能就是帮你加杠杆配资炒股。。。证券公司给的4倍杠杆不敷狂野，，，，，信托投资公司给你杠杆乘杠杆，，，，，连包管金都借给你，，，，，再给你10倍杠杆生意，，，，，岑岭时期加入配资的用户有凌驾450万人，，，，，金额凌驾100亿美元。。。
别的，，，，，小我私家信用消耗分期也极其盛行，，，，，相当于今天的“趣分期”，，，，，买衣服都可以分期付款，，，，，更别说冰箱洗衣机和汽车，，，，，谁人时间的比今天更盛行“花呗”。。。急剧的信用扩张带来了加速的昌盛和凌驾1000亿美元的小我私家债务，，，，，小我私家支付能力大宗透支为后面的大萧条的债务崩盘埋下伏笔。。。
所有的危� ；；；戳僦�，，，，，都有一些异样的信号泛起。。。
1929年大萧条来临之前3年，，，，，1926年佛罗里达的房地产崩盘了。。。因由是一场飓风横扫了佛罗里达，，，，，摧毁了13000座衡宇，，，，，415人丧生。。。原来买房度假的人群发明原来这里不是乐园，，，，，不接盘了。。。炒房的人更郁闷，，，，，屋子没了，，，，，房贷还在，，，，，原来手里10套房本就想玩个杠杆短炒，，，，，没想到酿成了终身套牢。。。佛罗里达的衡宇成交量迅速暴跌90%，，，，，许多人杠杆放的太大，，，，，一辈子没缓过来。。。
佛罗里达的泡沫破碎的太突然，，，，，99%的责任归老天爷，，，，，其他市场还依然歌舞升平，，，，，很快遗忘了背面谐的声音，，，，，更大更普遍的危� ；；；诠墒泻凸ひ灯笠瞪砩霞绦⒔推诖�3年后的爆发。。。
金本位的宿命
意识形态蹊径之争
所有巨型泡沫的泛起和破灭，，，，，通常� ；；；岱浩鹨韵录父隼锍瘫�
重大且恒久的基本面利好积累乐观情绪
金融机构的推波助澜和政策的过失指导，，，，，违规信用扩张
宏观情形泛起缩短凌驾预期
债务杠杆断裂导致局部崩盘
崩盘通过大类资产或者金融机构放大导致进一步信用缩短
钱币政策（好比金本位的误差）或商业因素导致进一步缩短
1929大萧条是一定爆发的。。。仅仅金本位就是一个主要的商业系统误差，，，，，美国生产力这几年获得了重大生长，，，，，本土的富厚资源越发剧了这个误差的关于国际收支平衡的影响——理论上，，，，，美国不需要别人的工具，，，，，可是险些所有国家都需要用黄金找美国换产品。。。若是黄金是无限的，，，，，美国会永远商业顺差，，，，，可是，，，，，商业无限，，，，，黄金有限。。。� ；；；平鹧费杆僮呦蛄酥兄�。。。
我们在《黄金是最深的诅咒》中提过，，，，，黄金自然有限，，，，，当一个国家用光了黄金储备法币会恶性通胀一钱不值。。。 也就是说，，，，，法币金本位国家要从灾难中重修险些没可能，，，，，由于关于美国永远逆差，，，，，黄金用完就会永堕地狱，，，，，唯一的途径就是走向战争，，，，，金子挣不到就只有抢。。。这可能是二战的缘故原由之一，，，，，也是被金子冲昏头脑的美国没想到的连锁反应。。。
历次衰退中美股的体现，，，，，1929大萧条道琼斯指数下跌85%下跌了整整40个月
该来的终究会来。。。
1929年10月23日，，，，，道琼斯指数当天暴跌40%，，，，，主流舆论将这一天视为大萧条的起点。。。在整个大萧条中，，，，，累计休业企业8万多家，，，，，倒闭银行11000余家，，，，，失业生齿逾凌驾1400万，，，，，流离失所者近200万。。。
在金融危� ；；；⒅�，，，，，美联储是否毫无察觉呢？？并非云云，，，，，联储加息了，，，，，可是效果更糟了。。。
为了控制泡沫，，，，，美联储于1928年加息，，，，，加入投契的黄金快速流出美国，，，，，为了阻止黄金的流出，，，，，美联储又举行了两次加息，，，，，黄金流出却没有缓解，，，，，通缩却加剧了，，，，，大宗企业由于债务而休业。。。据统计大萧条最岑岭时，，，，，有3400万美国人没有任何收入。。。为了保� ；；；け竟笠�，，，，，迫于压力，，，，，美国国会史无前例地放弃了自由主义精神，，，，，通过了共和党人提出的《斯姆特-霍利关税法》，，，，，将入口平均关税提高到47%，，，，，抵达历史最高。。。
这一法案随即引起了多米诺骨牌效应，，，，，天下各国纷纷提高关税予以回应。。。
首先举事的是美国的好邻人加拿大。。。加拿大抨击性的出台了紧迫关税法案，，，，，将关税提高到了50%。。。随后是意大利和西班牙，，，，，意大利和西班牙抨击性的对美国入口汽车征收150%的关税，，，，，对半导体产品征收100%关税。。。由于钟表业关税上升到260%，，，，，瑞士天下睁开了抵制美货运动。。。
法国直接对美商品接纳了入口配额制。。。就是每年从美国入口的商品定好一个数目，，，，，禁绝增添。。。法国的做法增进整个欧洲对美国的对抗，，，，，有十个国家紧随厥后对美商品接纳配额入口。。。英国虽然也有重大的黄金流出，，，，，但好歹有大宗的殖民国家和自治领，，，，，有足够的腾挪空间。。。
此前，，，，，全球并没有云云大规模的商业战，，，，，所有人都没想到此举令全球商业总量镌汰了2/3，，，，，更改变了整个天下的运气。。。
德国原来就背负着战争赔款，，，，，种种条约限制商业，，，，，又没有黄金储备，，，，，商业战导致雪上加霜，，，，，那些受害的一战老兵们纷纷上街要求政府给说法，，，，，受饿的穷人们也纷纷提出抗议，，，，，整个国家民族情绪高昂，，，，，在困窘中全体民众走向了拥护法西斯的蹊径，，，，，同样，，，，，苏联立国不久，，，，，看到自由主义国家的破败更坚定了共产主义蹊径。。。
大萧条短期看是经济问题，，，，，中期看是政治问题，，，，，恒久看是蹊径问题。。。它在三个方面深刻的磨练着经济体和向导人：
能否在需求衰减时，，，，，重新建设收支平衡？？
能否在民意汹涌时，，，，，维持政治实力平衡？？
能否在召唤干预时，，，，，坚持所信仰的蹊径？？
大萧条的缘故原由和周期都很是容易明确，，，，，可是，，，，，民意自己往往容易舍本逐末。。。主流舆论更是很是情绪化的将萧条的缘故原由扣在了柯立芝和胡佛总统头上，，，，，极尽讥笑之能事，，，，，（失业者手里提着捡破烂的口袋叫做“胡佛袋”，，，，，晚上裹在身上御寒的旧报纸称做“胡佛毯子”）完全忽略了天下的失衡，，，，，更不懂商业战背后的隐含的即将泛起的重大“价钱”。。。
纽约陌头失业人群在领免费餐食，，，，，之前多是白领阶级
关于政客来说，，，，，顺应民意举行商业战和加关税制裁确实是最直接最省事的，，，，，却是价钱最高的，，，，，无论是90年前的胡佛总统，，，，，照旧90年后的川普总统。。。
加关税是解决不了问题的，，，，，整个国际收支循环的Bug 是美国自己，，，，，塌陷的需求方又得不到反哺，，，，，关税法案不会有任何效果，，，，，反而引起更多的连锁反应：
危� ；；；叶佳≡窳送牙虢鸨疚�，，，，，以钱币贬值来应对关税壁垒，，，，，自由商业的终结了，，，，，本就困窘的欧洲陷入了重大的动荡，，，，，外汇结算和商业都陷入杂乱。。。（正由于此，，，，，冷战竣事后，，，，，降生了欧元）
全球商业锐减，，，，，失业者转而支持极权主义和民族主义，，，，，许多国家意识形态的爆发基础转变，，，，，贫穷的人们不相信自由主义会让生涯优美。。。
欧洲的思潮策源地——法国、德国、甚至俄罗斯，，，，，进一步爆发了种种各样的“革命思潮”，，，，，种种主义和极端宗教影响了未来100年。。。
一战打残了帝国主义，，，，，留给政府的选择只有自由主义、法西斯主义和共产主义。。。 美国走什么路，，，，，举什么旗？？美国是幸运的，，，，，面临动荡的时势，，，，，美国和英国一样，，，，，走向庆幸伶仃，，，，，美国拒绝签署《凡尔赛条约》，，，，，拒绝加入欧洲大陆的实力角逐，，，，，拒绝加入种种国际同盟，，，，，虽然短期弃捐了自由主义的蹊径，，，，，没有由于深陷于经济和社会动荡而走向政治光谱的极端的另一头。。。美国也是不幸的，，，，，自由主义政府的短暂摇晃，，，，，影响了全球，，，，，并孕育了更大的危� ；；；�，，，，，将自己拉入战火。。。
生产力饱和攻击
新商业失衡的难题
灾难爆发都是一定的，，，，，可以预见，，，，，只是，，，，，菩萨畏因，，，，，众生畏果。。。
比及危� ；；；⒘�，，，，，民意汹涌召唤调控，，，，，可是“调控”基本上都是逆天而行。。。虽然烫平了眼前的波动，，，，，却放大了宿掷中必需履历的灾难。。。
正如森林大火，，，，，正常的起火会烧掉茂密的灌木，，，，，释放森林的整体危害，，，，，让参天巨树脱颖而出。。。可是，，，，，这不切合“民意”。。。� ；；；ㄗ拍伤叭说那趺茨懿蛔鍪虏幻鸹鹉�？？恒久被灭火的森林，，，，，群集枯枝败叶积累重大的隐患，，，，，一直“调控”的起劲，，，，，无非是积累危害，，，，，期待一场无可阻拦的大火而彻底烧光。。。
今天的天下系统就像堆满了枯枝败叶的茂密森林。。。手艺前进和工业链重构，，，，，完全突破了二战后建设的多边商业协定系统。。。已往，，，，，原质料相互依赖，，，，，今天中国完整的工业系统和高度蓬勃的效劳商业让大大都工业产品全工业链都可以在中国境内完成定价和生意。。。在中国完成新能源升级之后，，，，，连能源都可以不再依赖外部石油输入，，，，，从而实现更自力更强悍的工业系统定价能力。。。
2024年光伏占比
中美之间，，，，，无论怎样打，，，，，中国对美国商业顺差已经注定是一连扩大的。。。从能源到原质料，，，，，到加工历程，，，，，甚至生产用的机械人，，，，，中国正在逐步走向生产要素自力，，，，，定价自主。。。美国加关税，，，，，中国可以钱币贬值，，，，，一连更大规模的向全球输出生产力，，，，，一连输出重大的通缩。。。
一连的通缩，，，，，会杀死系统性主要的银行，，，，，也会杀死一个国家的钱币，，，，，让所有人进入到竞争性贬值的通道中来，，，，，市场又会进入到一场新一轮未知的大萧条和大瓦解中。。。
美国锈带放弃的工厂
今天的商业战是2008年危� ；；；难有蜕�，，，，，但矛盾的主次爆发转变，，，，，美国的太过消耗让位于中美之间的失衡。。。恰如90年前欧洲和美国之间的商业失衡，，，，，已经抵达一个不撕破脸就可能无法解决的田地。。。一方面，，，，，美国需要生长和商业盈余，，，，，另一方面，，，，，全球商业外部失衡，，，，，全球金融系统基础无法顺应未来的大通缩的时势。。。
随着AI手艺的生长，，，，，制造业的效率还会继续快速上升，，，，，中国的生产力优势还在扩大，，，，，效率的对立面就是就业。。。中国完成了全球制造业的集大成，，，，，其他国家的就业怎么办？？整个制造业都外包给中国？？当住民消耗所享受的低物价都来自于中国，，，，，所谓的一律商业就完全失衡，，，，，险些酿成了中国制造业云效劳，，，，，其他国家就成了中国的永世客户。。。
关于此次商业战，，，，，我们相对乐观，，，，，失业虽然还会造成极端头脑的再度崛起，，，，，以及小规模的恐怖袭击漫溢，，，，，大规模的热战已经缺少土壤。。。
真正能够制约中国的上限的，，，，，可能照旧照旧中国的内生性问题。。。全球商业在失衡，，，，，中海内部也在失衡。。。一方面，，，，，中国群众太过透支，，，，，小我私家储备渐空，，，，，欠债高企，，，，，另一方面，，，，，中国太过投资，，，，，海量的基建支持了快速的生产力升级，，，，，加大了关于外部需求的依赖，，，，，同时，，，，，过剩产能也会将通缩转达给金融机构，，，，，造成内部系统性危害。。。
关于美国来说，，，，，能够做的除了在谈判桌上一直威胁，，，，，尚有守住高端研发能力的阵地，，，，，同时，，，，，将Libra 这种看似虚无但越发自由主义的大杀器释放到全天下。。。只有守住信用+结算钱币这个阵地，，，，，将自由主义的价值撒播到更高的条理，，，，，无论是互联网天下照旧现实天下，，，，，就依然具有半个身位的竞争优势，，，，，不然被拉下马就不是一句空话。。。
关于中国而言，，，，，已经成为全球生产力云效劳平台，，，，，最大的危险是不开放，，，，，禁止纳，，，，，把客户吓跑另起炉灶，，，，，而不是与中国互动形成新的分工方法。。。
蹊径决议数运。。。
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